国轩高科：低空经济浪潮中固态电池的逐梦者

战略合作：低空经济新征程的启航

在科技浪潮汹涌澎湃、产业变革风起云涌的时代，国轩高科与低空经济领域的独角兽企业亿航智能达成战略合作，这一消息如同一颗重磅炸弹，在行业内激起千层浪。此次合作并非偶然，而是在双方2023年合作协议基础上的战略升级，标志着两家企业将在低空经济这片充满无限可能的蓝海中携手共进，开启一段全新的征程。

低空经济，作为近年来备受瞩目的新兴领域，正以惊人的速度崛起。随着技术的不断进步和政策的逐步放开，低空市场万亿级别的规模正徐徐展开。在这个庞大的市场中，无人驾驶电动垂直起降航空器（eVTOL）成为了焦点。它以其独特的飞行方式和广阔的应用前景，吸引了众多企业的目光。而动力系统作为eVTOL的核心部件，其性能的优劣直接决定了航空器的飞行能力和安全性。

国轩高科，作为动力电池行业的佼佼者，敏锐地捕捉到了这一市场机遇。在此次合作中，国轩高科将充分发挥自身在动力电池领域的技术优势，为亿航智能EH216系列无人驾驶电动垂直起降航空器的动力系统进行全面升级。这不仅包括提升电池的能量密度、续航能力等关键指标，还将优化电池的安全性和可靠性，确保航空器在各种复杂环境下都能稳定飞行。同时，双方还计划将合作拓展至更多机型，进一步扩大合作范围，实现互利共赢。

对于亿航智能来说，与国轩高科的合作无疑是一场及时雨。在当前eVTOL市场竞争日益激烈的背景下，拥有高性能的动力系统是提升产品竞争力的关键。国轩高科的加入，将为亿航智能的产品注入强大的动力，助力其在低空经济领域占据更有利的市场地位。而对于国轩高科而言，与亿航智能的合作则是其拓展业务领域、实现多元化发展的重要举措。通过与低空经济领域的领军企业合作，国轩高科可以深入了解该领域的需求特点和技术发展趋势，为自身的产品研发和技术创新提供有力支持。

低空经济：动力电池企业的新机遇

随着低空市场的蓬勃发展，当前主流的eVTOL普遍采用电力作为动力来源。这一趋势为动力电池企业带来了巨大的发展机遇。与传统燃油动力相比，电力动力具有环保、高效、低噪音等诸多优点，更符合未来航空运输的发展方向。而且，随着电池技术的不断进步，电力动力的续航能力和性能也在不断提升，逐渐满足了eVTOL的飞行需求。

在这样的大背景下，宁德时代、中创新航、国轩高科等众多动力电池企业纷纷加速布局低空经济领域。他们看到了这片新兴市场蕴含的巨大潜力，希望通过提前布局，抢占市场先机。一时间，低空经济领域以“电池技术”主导的竞争趋势正在加速形成。各企业纷纷加大研发投入，推出了一系列适用于eVTOL的高性能电池产品。从电池的能量密度、充放电速度到安全性和可靠性，每一个环节都成为了企业竞争的焦点。

在这场激烈的竞争中，国轩高科凭借其深厚的技术积累和前瞻性的战略布局，逐渐脱颖而出。那么，国轩高科是如何获得亿航智能的青睐的呢？这背后离不开其在固态电池领域的积极探索和卓越成就。

固态电池：下一代动力电池的革命性产品

固态电池，作为下一代动力电池技术的革命性产品，被视为解决当前锂离子电池能量密度瓶颈、提升电池安全性的关键。其发展路径可分为半固态、准固态和全固态三个阶段。其中，半固态和准固态电池含有少量液体电解质，在性能上介于传统液态锂离子电池和全固态电池之间；而全固态电池则完全不含有任何液体电解质，具有更高的能量密度、更好的安全性和更长的使用寿命。

在2025年5月的全球科技大会上，国轩高科首席科学家朱星宝的一番话引起了行业的广泛关注。他坦言：“五年之内是半固态的天下，可以相对快速地推向市场。对全固态电池来说，还处于成长初期，需要一定的时间和空间来发展。”这番话不仅体现了国轩高科对固态电池发展趋势的深刻洞察，也揭示了企业在面对技术挑战时的务实态度。

面对固态电池发展的不同阶段和技术特点，国轩高科选择了务实且富有远见的“双轨并行”策略，即半固态+全固态两条腿走路。这一策略既考虑了当前市场的需求和竞争态势，又为未来的技术发展做好了充分准备。

半固态电池：抢占市场先机的利器

在“双轨并行”策略中，国轩高科将半固态电池作为突破口，加速推向市场。这条路线的优势在于技术相对成熟，能够更快地实现规模化应用。与传统液态锂离子电池相比，半固态电池在能量密度、安全性和循环寿命等方面都有显著提升。而且，由于其含有少量液体电解质，生产工艺相对简单，成本也更容易控制。这些优势使得半固态电池能够在短时间内满足市场对高性能动力电池的需求，为国轩高科在激烈的市场竞争中抢占先机，赢得宝贵的市场份额和回报。

国轩高科颇具前瞻性，早在2017年就开始了固态电池的研发工作。当时，固态电池技术还处于起步阶段，行业内对其发展前景也存在诸多争议。但国轩高科的管理层和技术团队坚信固态电池是未来动力电池的发展方向，毅然决定投入大量的人力、物力和财力进行研发。经过多年的努力，2022年5月，国轩高科终于发布了首款半固态电池。这款电池的发布，标志着国轩高科在固态电池领域取得了重要突破，也引起了行业的广泛关注。

目前，国轩高科的半固态电池已进入产业化阶段，能量密度达360Wh/kg。这一能量密度水平在行业内处于领先地位，能够满足eVTOL等对能量密度要求较高的应用场景的需求。随着技术的不断突破和产能的逐步释放，国轩高科的半固态电池在市场上的竞争力不断增强。2024年，国轩高科在国内的动力电池装车量同比增长57.39%，市占率位居全国第四。这一成绩的取得，离不开半固态电池的贡献。

全固态电池：面向未来的核心技术储备

在加速推进半固态电池产业化的同时，国轩高科也没有放松对全固态电池的研发攻坚。全固态电池作为固态电池的终极目标，具有更高的能量密度、更好的安全性和更长的使用寿命等优点。一旦实现商业化应用，将彻底改变动力电池行业的格局。因此，研发全固态电池是国轩高科面向未来的核心技术储备，对于企业的长远发展具有重要意义。

在2025年5月的全球科技大会上，国轩高科首次展示了其G垣准固态电池。这款电池能量密度达到300Wh/kg，足以支撑纯电轿车跑出单程1000公里的续航。这一成果的展示，让行业对国轩高科在全固态电池领域的研发实力有了更深刻的认识。虽然目前行业内所说的“固态电池”，大多指的是半固态或准固态，与真正的全固态电池仍有本质区别，但国轩高科一直在往真正的全固态技术上迈进。

同样在5月的全球科技大会上，国轩高科公布了备受业界期待的“金石”全固态电池最新进展——首条全固态实验线成功贯通。这条实验线100%由国轩高科自主研发，设计产能达到0.2GWh。在实验线的建设过程中，国轩高科采用了高精密涂布等关键技术，通过不断优化工艺参数和设备性能，已经实现了高达90%的良品率。这一良品率水平在全固态电池研发领域处于领先地位，为全固态电池的产业化奠定了坚实基础。

佳音不断，2025年6月18日，国轩高科在投资者互动平台透露：金石全固态电池的PACK系统已完成初步开发和应用工作，并已启动装车路测。这无疑是国轩在全固态电池商业化道路上迈出的关键一步。装车路测是全固态电池从实验室走向市场的重要环节，通过在实际车辆上的测试，可以全面评估电池的性能、安全性和可靠性，为后续的大规模商业化应用提供数据支持。

国轩高科的这种“两条腿走路”的打法，既抓住了当下的市场机遇，又为未来的技术革命做好了充分准备。其战略成果也在公司业绩上得到了显现。2020 - 2024年，国轩高科的营收从67.24亿元增长到353.92亿元，年复合增速51.47%；净利润从1.5亿元增长到12.07亿元，年复合增速68.42%。这一系列亮眼的数据，充分证明了国轩高科战略的正确性和有效性。

双管齐下：降本增效的组合拳

然而，对于固态电池来说，除了要解决技术难题之外，大规模商业化应用还必须解决成本问题。否则，即使技术再先进，也只能是“雷声大雨点小”，难以在市场上得到广泛应用。固态电池的生产成本较高，主要是由于其原材料成本高、生产工艺复杂等原因导致的。因此，降低固态电池的成本是国轩高科实现大规模商业化应用的关键。

为此，国轩高科打出一套组合拳，从布局上游原材料和扩大规模效应两个方面入手，双管齐下，降低生产成本。

布局上游原材料：控制成本源头

在原材料方面，国轩高科在锂矿原料、正极材料、负极材料、隔膜及铜箔等大部分锂电生产原料均有布局。通过向上游延伸产业链，国轩高科可以实现对原材料的自主可控，减少对外部供应商的依赖，从而降低原材料采购成本。同时，这种布局还可以使国轩高科更好地应对上游市场波动带来的冲击，确保供应链的稳定性。

目前，国轩高科已初步形成安徽庐江、安徽肥东、江西宜春、内蒙古乌海和阿根廷胡胡伊省五大材料基地。这些材料基地的建成，为国轩高科提供了稳定的原材料供应，降低了生产成本。例如，在锂矿原料方面，国轩高科通过在阿根廷胡胡伊省布局锂矿项目，获得了优质的锂矿资源，保障了锂盐的稳定供应。在正极材料方面，国轩高科在安徽庐江和安徽肥东建设了正极材料生产基地，实现了正极材料的自给自足。

扩大规模效应：摊薄生产成本

除了布局上游原材料，扩大规模效应也是国轩高科降低生产成本的重要举措。根据规划，国轩高科预计到2025年实现300GWh的产能，其中海外产能100GWh。大规模的产能建设可以降低单位产品的生产成本，提高企业的经济效益。

2024年12月，国轩高科发布公告表示将在摩洛哥、斯洛伐克分别建设年产20GWh的高性能锂电项目，预计总投资额不超过25.14欧元（约人民币208亿）。这两个海外项目的建设，不仅是国轩高科全球化战略的重要布局，也是其扩大规模效应、降低生产成本的重要举措。通过在海外建设生产基地，国轩高科可以更好地服务海外客户，减少运输成本和贸易壁垒的影响。同时，海外项目的建设还可以利用当地的资源和政策优势，进一步降低生产成本。

对于全固态电池来说，降本之路可能还比较长。毕竟它还是刚起步的新技术，生产环节更复杂，材料成本也更高。但随着后续产能的增加，国轩高科有望通过规模效应摊平成本，扩大利润空间。例如，随着全固态电池生产规模的扩大，原材料采购量将大幅增加，企业可以与供应商谈判获得更优惠的价格。同时，大规模生产还可以提高生产效率，降低单位产品的生产成本。

应收账款与债务高企：隐忧难掩

然而，伴随着高速扩张的并非全是鲜花与掌声，挑战也随之而来。在业绩增长迅猛的同时，国轩高科的应收账款也在水涨船高。截至2025年一季度末，国轩高科的应收账款规模已达到189.7亿元。这意味着，公司虽然有大量销售收入确认，但并没有以现金的方式及时回到口袋里。

尽管动力电池行业普遍面临下游车企回款周期长的难题，但国轩高科的状况显得尤为突出。截至2025年一季度末，国轩高科应收账款周转天数达到了176天，远高于欣旺达（111天）、亿纬锂能（91天）等同行。这种“纸面富贵”的状态，对任何企业的资金链都是严峻考验。应收账款周转天数过长，意味着企业的资金回笼速度慢，资金占用成本高。如果应收账款不能及时收回，可能会导致企业资金链紧张，甚至出现资金断裂的风险。

雪上加霜的是，国轩高科自身的债务水平也处于高位。截至2025年第一季度末，国轩高科的资产负债率达到了72.81%；同时，公司短期借款加一年内到期的非流动负债合计高达257.88亿元。高资产负债率意味着企业承担了较高的债务风险，一旦市场环境发生变化或企业经营出现困难，可能会面临偿债压力。而高额的短期借款和一年内到期的非流动负债，更是让企业的资金链面临着巨大的压力。

除了自身的债务，国轩高科还为其众多子公司提供了规模庞大的对外担保。截至2025年3月20日，公司及其控股子公司实际对外担保的总额度已累计达到780.11亿元。如此巨额的担保，犹如一把“悬顶之剑”。一旦被担保的子公司出现经营问题或财务危机，国轩高科将不得不承担担保责任，这可能会给公司带来巨大的经济损失，进一步加剧公司的财务困境。

结语：机遇与挑战并存

当前，全球电动车市场增速放缓，竞争日益白热化。各大车企纷纷加大研发投入，推出更多具有竞争力的车型，市场竞争愈发激烈。在这种情况下，低空经济的兴起无疑为动力电池企业开辟了一片充满想象力的新增长空间。eVTOL等低空飞行器的出现，为动力电池提供了新的应用场景，也为动力电池企业带来了新的发展机遇。

国轩高科凭借其在固态电池领域的前瞻布局和持续投入，已经在这场万亿级的新赛道竞争中抢占了有利身位。其在半固态电池和全固态电池领域的研发成果，以及在降本增效方面的努力，都为其在低空经济领域的发展奠定了坚实基础。然而，国轩高科的快速扩张和技术投入，也为其带来了不容忽视的财务挑战。应收账款高企、债务水平过高和对外担保规模庞大等问题，如同三座大山，压在国轩高科的身上。

面对这些挑战，国轩高科需要采取有效措施加以应对。在应收账款管理方面，企业可以加强与客户的沟通协调，优化销售信用政策，加快资金回笼速度。在债务管理方面，企业可以合理安排债务结构，降低债务成本，提高偿债能力。同时，企业还可以加强风险管理，严格控制对外担保规模，降低担保风险。

未来，国轩高科能否在低空经济浪潮中乘风破浪，实现可持续发展，取决于其能否在抓住机遇的同时，有效应对挑战。我们期待国轩高科能够在固态电池领域取得更大的突破，为低空经济的发展做出更大贡献，同时也希望企业能够妥善解决财务问题，实现稳健经营。相信在全体员工的共同努力下，国轩高科一定能够在激烈的市场竞争中脱颖而出，创造更加辉煌的明天。